日前，2025年上市房企中报季依然收官，南边产业智库认真发布2025年上半年（中期）中国上市房企健康指数。

2025年上半年，行业举座呈现出“分化加重、结构优化、安全优先”三大趋势，房地产市集初步披露止跌回稳迹象，但基础仍有待夯实。上市房企仍处在转型调理的要津期，面对销售、降债和融资等多重压力，提质向新发展的意愿和共鸣冉冉增强。

行业集聚度普及，“好屋子”成主导

历程两年的深度调理和仗强欺弱，房地产行业已插足存量竞争期间。至极是本年以来房企重组加快，行业集聚度进一步普及。支吾这一场地，南边产业智库房产课题组对60家样本企业进一步彩选优化为50家，强化粤港澳大湾区四肢主战场的性格，推出2025年上半年中国上市房企50健康指数（HFI-50）。鉴于部分港企未发布2025年上半年中期功绩敷陈，本次HFI-50未将该部分港企纳入统计。

在纳入监测的50家上市房企中，华润置地、中国国外发展、龙湖集团、招商蛇口、新城控股等17家房企仍保抓“健康”（60-100分）气象，这17家企业依然保抓壮健竞争力，为房地产行业转型健康发展作出有劲法度。

值得一提的是，纳入监测的50家上市房企中优质房企齐围绕“好屋子”发力。面对“好屋子”战略导向与猝然需求升级，优秀房企通过强化居品力、优化投资策略、挖掘新业务，适配市集趋势，为行业转型提供旅途。以健康得分最高的华润置地为例，该企业推出了以“三好十二优”为中枢的“好屋子”居品体系，聚焦“健康、忠良、安全、绿色、全龄、精工、多元、气魄”八大价值，餍足购房者对居住品性的更高条目。

不仅如斯，不错发现刻下房企在投资策略与业务拓展上更留意“天真”与“多元”。房企庞大遴选“以销定投”，如保利发展、中海地产在中枢城市选优质地块，普及资金成果；同期反应战略，参与城中村纠正，中国金茂、招商蛇口等介入上海、广州联系花样，助力城市更新并去化存量。此外，代建业务成房企新增长引擎，2025年上半年代建TOP20企业新增签约建面1.0983亿正常米，同比增28%，绿城管制以1989万正常米领跑，代建裁汰房企资金压力，开辟新利润源。

适当市集变化，通过“好屋子”构建竞争上风，这既是房地产行业的发展旅途，也骄矜了行业从“限制彭胀”向“质地普及”转型，翌日具备资源整合与改进才调的企业更易脱颖而出。

盈利承压下，结构性亮点突显

上半年房地产行业举座仍处在调理转型阶段，新建商品房销售额同比下跌5.5%。在此布景下，上市房企盈利才调抓续承压，50家纳入监测的上市房企上半年“增收不增利”的压力加大，部分企业致使营收与利润双降，但也有部分龙头企业借重好屋子竖立大幅普及居品中枢竞争力，好意思满了利润为正。

上半年50家样本房企营收均值为220.85亿元，下跌了约15%。行业举座营收限制缩小，滨江集团、越秀地产等少数企业好意思满营收同比增长，大量企业受新盘供应减少、销售去化放缓影响，营收不绝承压。

利润方面，上半年50家样本房企天然净利润均值出现小幅死亡，但华润置地、中国国外发展等头部谨慎房企仍保抓盈利。同期，喜兆业集团、中国奥园等繁难企业，因重组进程问题出现死亡扩大或由盈转亏南北极分化风景，拉低了行业举座利润。

分析骄矜，部分房企净利润死亡的中枢原因，跟前期高地价花样集聚中算拉低毛利率不无关系，重迭市集去化放缓导致营收限制缩小，大量企业仍在为开脱“增收不增利”或“减收又减利”窘境致力。

少数房企好意思满盈利改善。国企或央企及财务谨慎民企，如华润置地、滨江集团，凭借中枢城市布局、居品溢价才调强及老本管控上风，成为行业盈利“压舱石”；另有个别金钱处理与业务调理收效企业，通过处理非中枢金钱、缩小高风险业务，好意思满扭亏。利润率方面，样本企业毛利率均值为12.65%，较上一年同期有微幅回调。瑞安房地产、合生创展集团毛利率卓绝。

数据还骄矜，上半年50家样本企业净金钱均值为824.70亿元；归母净金钱均值为540.27亿元。绿城中国、中国金茂等企业净金钱保抓踏实，而旭辉、融创等企业净金钱同比大幅下跌。

财务安全方面，在“降欠债、保现款”成共鸣的布景下，房企欠债有所改善。50家样本企业欠债总和减少了10.3%，金钱欠债率较上一年同期有所下跌但仍处于高位，平均值为76%。金辉集团、合生创展等金钱欠债率较低，安全垫较厚，喜兆业、中国奥园等化债压力仍大。

“现款为王”时刻，上市房企仍靠近不小现款压力。50家样本房企上半年现款及现款等价物均值为196亿元，同比减少约6%。头部企业正加鼎力度保现款，华润置地、中海等现款及现款等价物较上一年同期有所增长。

举座来看，在国度遴选有劲设施自如房地产市集止跌回稳态势的大布景下，“高盘活、高杠杆”的旧模式正在加快退出，房企加快向高质地发展转型：一方面，居品端聚焦改善型需求，如滨江集团、越秀地产等高端花样占比超60%，通过普及居品力好意思满溢价；另一方面，业务端发力轻金钱运营，如华润置地、龙湖集团缱绻性收入占比普及至20%以上，裁汰对开拓销售的依赖。翌日，具备“中枢城市布局+居品溢价+运营才调+谨慎财务”的房企，将在分化中占据主导地位，行业将冉冉从“限制竞争”转向“质地竞争”。

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瘦身强体是房企提质向新的要津｜南边产业不雅

采写：南边+记者 周中雨 柴亚娟

制图：陈乐

统筹：周中雨

筹划：陈韩晖 冯善书

出品：南边产业智库

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